75 万吨新扩建项目试车成功，公司产能大增。2021 年 9 月 27 日，中农国际钾盐公 告，公司老挝 75 万吨氯化钾新扩建项目全流程工艺贯通，各单机、联动投料试车成功， 成功产出首批精钾产品，品位稳定在 95%~96%之间，叠加 25 万吨提质增效技改项目，公 司达产后将合计拥有 100 万吨氯化钾产能，产能扩充 3 倍，成为我国在海外建设的首个百 万吨级钾肥项目，也将成为东南亚地区产能规模最大的钾肥项目。据 2021 年 9 月 3 日公 告，目前公司 25 万吨/年技改项目单日产量基本稳定在 1000 吨左右，与 2019 年技改前相 比，单日产能提高了 35.27%。我们预计伴随公司新建产能爬坡并在年底实现满产以及原 有产能高效生产，公司今年氯化钾的产量有望在 30 万吨-50 万吨之间。

　　拟收购农钾资源 56%股权，钾肥产能有望持续扩张。2021 年 8 月 1 日，公司公告收 购农钾资源方案，拟作价 17.64 亿元，收购农钾 56%股权。若收购完成，公司总折纯氯化 钾储量可达到 8.3 亿吨，成为亚洲单体钾矿资源量最大的企业。公司拟在未来 3-5 年内形 成300万吨以上的钾肥产能，在未来扩产上，我们认为公司整体的建设速度有望显著提升， 原因主要为：1.丰富的经验积累以及更低的投资成本；2.新建产能在原有产能基础上扩建， 有望形成矿山联合作业。依托钾矿储备，公司将更加具备扩产建设的主动性，有望根据对 市场判断，择时进行钾肥产能进一步的扩张，稳步迈入国际一流钾肥供应商行列。