3、市值管理路径分野：不同路径背后的本质差异

一种是由私募基金、通道机构等主导，打着 " 市值管理 " 旗号，实质上进行内幕交易、资金联动和信息操纵，属于典型的违法违规行为；

另一种是由财经公关、咨询公司、券商投行等主导，虽不违法，但过度依赖 " 讲概念、做传播、刷热度 "，忽视公司基本面建设与长期价值挖掘；

还有一种是由控股股东、公司治理层主导，将市值管理纳入企业战略，围绕价值创造、资本表达与资源循环，追求企业与投资者的长期共赢。

杨健教授指出，真正可持续的市值管理，必须由企业自身主导，嵌入公司治理体系与战略规划之中，成为贯穿日常经营与资本运作的制度性安排。

这不仅要求企业健全信息披露机制、强化投资者沟通，还应持续优化股东结构，并将市值表现与高管激励合理挂钩，建立长期激励与约束机制。他指出：市值管理不是可以外包的技术动作，也不是短期博弈的资本策略，而应是一种穿透估值波动、建立市场信任、推动内在质量提升的长期制度工程。

从市值管理走向价值管理：重新厘清公司战略的核心尺度

杨健教授指出，若要让市值管理真正发挥治理效能，必须回归 " 价值管理 " 这一根本命题。

市值管理之所以容易被误解为 " 股价管理 "，核心在于忽视了其本体基础是价值管理。市值是一个阶段性的市场定价结果，而价值才是公司长期经营中真实积累的能力总和。没有价值，就没有可持续的市值；不理解价值，就无法科学地管理市值。

他进一步将价值管理定义为一种面向资本市场的战略性管理行为，其目标是实现公司价值的创造、实现与经营的系统闭环。从企业内部看，价值管理贯穿战略设计、组织治理、财务结构、技术投入与核心能力建设；从市场层面看，价值管理则通过投资者沟通、估值体系、市场预期引导等机制，将公司基本面转化为市场认可度；而从资本运营角度看，价值管理还体现为通过资本手段反哺实体运营的能力。

杨健教授强调，市值管理不是一套资本市场 " 技法 "，而是价值管理逻辑在资本市场的展开与反馈。因此，企业若希望在资本市场中获得可持续的估值支撑与投资者认可，不能仅仅 " 做动作 "，而必须 " 做价值 " ——以价值为基础推动表达与反馈，避免市值管理滑向 " 短期拉估值 "" 干预二级市场 " 的误区。

杨健教授表示，价值管理的第一步，是企业真正拥有可被资本市场认知与放大的 " 价值创造能力 "。但这一能力，远非传统意义上 " 利润最大化 " 所能涵盖。杨教授明确指出，价值创造并不等于当前盈利水平，而是一种系统性的企业能力结构，它包括但不限于：战略清晰度、组织治理水平、资产质量、盈利模式稳定性、产业链整合能力、科技投入能力，以及团队建设与管理能力等。