完善市值管理需要解决一些深层次问题

　　当前，完善我国上市公司市值管理仍需要解决我国上市公司和资本市场存在的一些深层次问题。

　　一是上市公司平均规模偏小的问题影响市值管理。当前，我国上市公司市值、营收、利润分别占全球总量的16%、19%、16%，综合规模占比为17%；而美国上市公司市值、营收、利润分别占全球总量的41%、29%、31%，综合规模占比为36%。

　　二是我国上市公司效益与效率偏低问题也影响市值表现。与美国上市公司相比，我国非金融A股ROE整体水平为9.9%，非金融美股则是16.1%。我国上市公司市值占比第一的行业是工业，其次为银行业，而美国市值最大的前10家公司主要集中在信息技术、消费和医疗保健行业。

　　三是机构投资发展较慢对市值形成影响。与发达国家资本市场相比，我国机构投资相对较弱，基金投资规模与发达国家差距较大，A股市场散户投资者占比较大，中长期资金持股比例偏低，占比不足6%，远低于发达国家成熟市场普遍超过20%的水平。

　　四是我国上市公司股权集中度较高的问题也影响市值管理的成效。目前，我国多数上市公司具有大股东持股占比较大、实际进入市场流通的股份占比较小的特点，虽然实施了股改，这一情况依然不同程度地存在。目前，中央企业上市公司的平均持股率为40%左右，有些企业持股率高达近90%。“一股独大”一方面导致企业内部制衡机制较弱，另一方面由于企业在资本市场发行环节股价偏高，二级市场对投资者减持行为过于敏感。

　　以增强价值创造功能为核心促进企业加强市值管理

　　深化国资国企改革，促进国有资产保值增值，就要以增强价值创造功能为核心促进企业加强市值管理。

　　一要深化国资国企改革，进一步完善企业法人治理结构。要进一步分类分层推进国有企业改革，特别是上市公司股权结构改革。要依据企业不同功能和市场地位，分类确定控股比重，采取不同比例的股权控制模式，做到宜独则独、宜控则控、宜参则参，既发挥国有资本控制力，也充分发挥影响力和带动力，还要有效激发企业内在活力。要在进一步全面加强党的领导的同时，建立起股东、经营者的长期利益捆绑与制约机制，切实维护中小股东和利益相关方的权益，推动中国特色国有企业现代公司治理制度化、长效化。

　　二要通过增强核心功能和提高核心竞争力促进企业市值管理。要按照党的二十大提出的“以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，谋划新一轮深化国有企业改革行动方案。”为导向，促进国有上市公司坚守主责主业，合理流动和优化配置，聚焦增强国有经济主导和战略支撑作用，注重服务国家战略和价值创造，在建设现代化产业体系、构建新发展格局中充分发挥科技创新、产业引导、安全支撑作用，展现其战略功能价值，成为推动我国资本市场长期健康发展的中坚力量。