3、全球主要经济体货币超发对钾肥商品的价格具有助推作用

　　受疫情影响，各国政府采用了更为积极的财政政策，加大了货币发行量，通货膨胀增加，纽约联储近日发布的月度调查显示，美国再次上调了短期和中期通胀预期，对未来一年通胀率的预期从8月份的5.2％升至5.3％，为连续第11个月上升；对未来三年的通胀率预期中值从4％升至4.2％。两者均创出该调查八年历史以来的最高纪录。中长期的通胀趋势对钾肥等大宗商品价格的长周期高位运行也起到了助推作用。

　　结合上述三点原因，国际钾肥价格上涨将会持续较长一段时间，因此这也吸引了全球各矿业巨头投资钾肥行业。今年必和必拓宣布退出传统石油、天然气行业，计划投入57亿美元开发建设加拿大Jansen钾矿项目，力拓公司也将重启阿根廷钾盐矿项目建设，即使这些新的建设项目投资金额巨大且建设周期漫长、短期内产量供给很难释放，但仍旧阻挡不住这些富有经验的矿业企业对钾盐矿开发的热情，充分说明了对未来钾肥价格长期走势的看好，这也是全球钾肥板块不断创新高的原因。

　　中国钾肥大合同谈判临近，锚定未来钾肥价格上涨趋势

　　随着年底的临近，中国即将开始钾肥新一期大合同的谈判。按以往惯例，东南亚区域钾肥市场价格以及印度大合同价格对中国大合同价有强相关参考性。截至10月底，东南亚钾肥CFR价格已攀升到580-620美元/吨；印度近日因供给紧张，农民连夜排队购买化肥，甚至发生多起哄抢事件，国际钾肥供货商也将截至12月应交付的氯化钾从年初大合同价格CFR280美元/吨提高到CFR445美元/吨；白俄BPC和德国K+S对2022年一季度印尼钾肥CFR价格也已报到了640-650美元/吨。同时，受到环保压力和“双控”的影响，国内一些钾肥厂部分装置也在减产或停产。以盐湖股份为例，按照能耗“双控”要求，用电负荷在10.09万千瓦以下运行，部分关键设备停机，氯化钾日产量减少约1800—2500吨，减产已超过日总产量的一成，致使国产钾产量减少，加剧国内市场的钾肥短缺情形。虽然10月初开始国储投放竞拍已进行四次，但中标量不到总投放量的一半，平抑价格效果不佳；前期受政策层影响，国内钾肥价格虽有一定降幅，但近期钾肥港口价格又进一步回升，再次达到了3600-3950元/吨。在钾肥供不应求的背景下，预计中国新大合同价格较去年将会出现较大的涨幅。