过去，盐湖股份曾因多元化投资失利等问题面临经营困境，一度暂停上市。当时，公司投资近300亿元的金属镁一体化项目持续亏损，债务负担沉重，相关子公司面临重整。2017年，盐湖股份净利润断崖式下跌，2018年亏损34.47亿元，2019年巨亏458.6亿元。

　　万得数据显示，盐湖股份自2017年起停止分红。2019年至2025年，盐湖股份的未分配利润长期为负，但亏损金额逐渐收窄。2026年上半年，公司未分配利润已转正至45.64亿元。知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕告诉《华夏时报》记者，“在分红问题上，尽管大股东可能主导决策，但小股东也有参与权和监督权。分红决策权通常由股东会或董事会掌握。股东会需审议并通过具体分红方案，确保方案符合法定条件，且需获得多数股东的同意。”

　　仍存同业竞争问题

　　更换控股股东及团队也是盐湖股份这几年经历的大变化。在中国五矿集团有限公司（下称“中国五矿”）入主盐湖股份后，2026年6月，雷志刚成为盐湖股份总经理。1972年生的雷志刚来自五矿体系，并非盐湖股份原有经营团队。2018年12月至2023年4月，他曾任长沙矿冶研究院有限责任公司党委副书记；2023年4月至2026年6月，他曾任湖南有色金属控股集团有限公司党委副书记、董事。

　　2026年，原由中国五矿控制的五矿盐湖已经并入盐湖股份，但青海汇信旗下的碳酸锂资产仍是悬而未决的同业竞争事项，这也是目前市场更关注的公司治理瑕疵。投资者多次质疑，“青海汇信用的就是盐湖股份的资源，为什么不直接收购？”

　　股权穿透后，中国五矿是青海汇信的实控人。2025年，青海汇信旗下年产2万吨碳酸锂生产装置建成投产，这代表青海汇信有了实际的碳酸锂产能，和盐湖股份一样向市场出售锂产品。更关键的是，其生产所需卤水由盐湖股份按市场价格供应。也就是说，盐湖股份在向竞争对手出售核心原材料，而竞争对手用这些原料生产碳酸锂，双方存在同业竞争关系。

　　盐湖股份今年6月曾表示，实控人及控股股东前期已就同业竞争作出明确承诺，公司将积极推动相关工作，目前不存在影响生产经营的重大不利的同业竞争情形。根据公开资料，中国五矿承诺在2030年1月14日之前解决同业竞争问题，目前距离承诺到期还有约3年多时间。

　　不过，从这次业绩会来看，相对格式化的回答仍未消除投资者疑虑，股东更关心的是公司有没有阶段性的具体安排，以及公司能否给出足以让市场重新评估公司的实质性信号。