碳酸锂单季度产销率的下降也表明产品库存在增加。2026年，盐湖股份第一季度产销率约为86%，第二季度产销率降至约75%，而2025年上半年的产销率为103%。这意味着，在碳酸锂价格整体上涨的背景下，盐湖股份的部分新增产能以库存形式沉淀。

　　价格波动风险

　　更值得关注的是，盐湖股份正在通过产能整合扩大锂业务规模。2026年初并表的五矿盐湖已纳入合并范围并带来新增产能，盐湖股份曾对投资者表示，“公司2026年有4万吨/年基础锂盐项目量产，现有锂盐产能包含新建4万吨锂盐项目、蓝科锂业、五矿盐湖板块，合计产能9.8万吨。”但规模扩大能否带来单位盈利能力的提升仍是未知数。

　　在价格端，碳酸锂二季度价格一度冲高至20万元/吨附近，但随后快速回落至15万元/吨左右，价格波动幅度不小。上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀告诉《华夏时报》记者，“2026年上半年碳酸锂市场呈现急涨、触顶、快速回调与震荡企稳的过山车式走势。年初报价11.7万元/吨，5月中旬冲至20万元/吨，6月末回落至15万元/吨左右，整体在15万元至20万元/吨区间宽幅震荡。”

　　新湖期货报告指出，目前碳酸锂市场供需双强，短期市场交易重心从“需求叙事”切换至“供应预期”，5月中旬锂价高位回调，主要是因为宏观情绪压制、高仓单下表外库存担忧上升以及供应预期有所松动，6月中旬起碳酸锂期货价格下跌主要是因为宏观情绪偏弱及枧下窝锂矿复产消息扰动。

　　在高波动、高仓单等因素影响下，碳酸锂价格已经不再是单边上涨逻辑，企业盈利波动或将增大。李攀进一步指出，未来价格方面，碳酸锂价格高点取决于需求，尤其是下半年正极与电池厂的集中投产扩产和产能爬坡；价格低点则要看由外采矿采购成本与刚需采买形成的支撑。“下半年，碳酸锂价格预计会在15万元至18万元/吨左右。后续需要重点跟踪枧下窝锂矿复产官宣、仓单去化进度及下半年的需求兑现情况。”

　　从市场来看，产品价格的不确定性是业绩预告发布后股价下跌的重要背景之一。整体来看，盐湖股份上半年业绩的大幅增长并不令人意外，但问题在于，投资者正在重新审视其盈利的稳定性和成长性。对于主营产品氯化钾、碳酸锂面临短期市场价格波动大这一问题，盐湖股份曾回复称，“公司主要产品的定价机制紧密跟踪市场供需与行业趋势动态调整，目前实行‘双周定价’机制，确保定价的科学性与灵活性。其中，碳酸锂持续推进点价销售与套期保值业务相结合的策略，以此平抑价格波动风险。”